Cómo Negociar Opciones De Acciones De La Empresa Privada

Mashable Consejos para negociar la equidad de los empleados Antes de Microsoft compró Skype por 8,5 mil millones, algunos de los empleados que se dejaron ir en el proceso aprendido algo que hadnt necesariamente se dio cuenta de las opciones que habían firmado en cuando fueron contratados. Una cláusula en el antiguo contrato de opción de compra de Yee Lees por parte de los empleados de Skype, por ejemplo, hizo que incluso sus opciones adquiridas no tuvieran ningún valor. Esta revelación inspiró a Reuters Felix Salmon a blasfemar a Skype ya su inversionista Silver Lake por el mal puro (antes habían sido declarados bastante malvados después de despedir a los ejecutivos justo antes de la venta, aparentemente con el fin de reducir sus pagos). Evilness a un lado, el incidente destaca el propósito de DFJ Crecimiento Asociado Sam Forts primer consejo para los empleados que están mirando hacia abajo un acuerdo de opciones: Leer la letra pequeña y si no lo entiende, asegúrese de tener un abogado o alguien familiarizado con este tipo de Los acuerdos lo miran. Aquí hay cuatro consejos más básicos para navegar un acuerdo de equidad de empleado. 1. Conozca el Lingo Los dos tipos más comunes de categorías de capital de los empleados son: Opciones El derecho de comprar acciones a un precio fijo durante un cierto período de tiempo. Acciones restringidas Acciones comunes con algunas restricciones, como un calendario de consolidación o la estipulación de que la empresa puede recomprar las acciones bajo ciertas condiciones. La mayoría de los acuerdos de equidad de los empleados incluyen algún tipo de programa de consolidación, lo que incentiva a los empleados a quedarse con la empresa gradualmente otorgándoles su equidad (o eliminando los derechos de recompra) con el tiempo. Período de Vesting El período de tiempo antes de que las acciones sean propiedad incondicional de un empleado. En el caso de las opciones, un empleado recibe una cantidad fija de acciones y se convierten en su o la suya a medida que se conceden. En el caso de las acciones, un empleado técnicamente posee la cantidad total de acciones, pero la empresa puede volver a comprar cualquier porción no adquirida al precio original si el empleado se va. Un período de consolidación común es de cuatro años con un acantilado de un año. Cliff vesting Un tipo de vesting que se produce en un momento específico en lugar de gradualmente. La mayoría de los planes de equidad de los empleados, por ejemplo, requieren que un empleado esté con la compañía por un año antes de que cualquier acción u opciones se conviertan. En ese momento, reciben un año entero de equidad al mismo tiempo. Otros términos a tener en cuenta: Precio de ejercicio El precio por acción que pagará al ejercer una opción, según lo determine el consejo de administración. Debe reflejar el valor de mercado. Acciones preferentes que tienen una mayor reclamación sobre activos y ganancias que las acciones ordinarias, la mayoría de las veces son mantenidas por los inversores. Fred Wilson, el inversor principal de Union Square Ventures. Lo explica de esta manera en su blog, AVC: Vamos a decir que se inicia una empresa, arrancarla durante un año y luego aumentar 1 mm para 10 de la empresa de un VC. Y digamos que unos meses más tarde, se le ofrecen 8 mm para la empresa. Usted decide tomar la oferta. Si el VC comprado común, él o ella consigue 800k detrás en una inversión de 1m m. Pierden 200k mientras que usted hace 7.2mm. Pero si el VC compra preferido, él o ella consigue la opción de tomar su parte posteriora del dinero o 10. En ese caso, tomarán su dinero detrás y conseguirán 1m m y usted conseguirá 7m m. Acciones comunes Las acciones que los empleados, asesores y fundadores tienen más probabilidades de poseer. 2. Haga las preguntas correctas Algunas cosas para pensar al mirar un acuerdo de la equidad del empleado son: Su horario del vesting tiene sentido mientras que el horario más común del vesting es cuatro años con un acantilado de un año, que no pudo ser la situación más justa para todos. La identificación considera cuánto tiempo planea su relación con la compañía para durar, cuánto trabajo usted va a hacer y cuánto del trabajo youre que va a hacer particularmente si youre un revelador va a ser entregado temprano, dice Charles Torres. Un socio que se especializa en capital de riesgo y startups en Reitler Kailas amp Rosenblatt. Muchas veces la gente viene a bordo durante seis o siete meses pensando theyre va a conseguir acciones, y nunca se viste. A veces, sin embargo, hacen un trabajo realmente bueno y desarrollar una buena parte de la IP de la empresa. En general, cuanto más equidad te esté concediendo la compañía, más difícil será para ti negociar el programa de adjudicación, dice Torres. Bajo qué circunstancias la compañía puede recomprar mis acciones y cuál es el precio de recompra. Muchas veces las compañías y sus abogados pondrán provisiones para recomprar acciones después de que alguien se vaya, dice Torres. Bajo ciertas circunstancias que pueden ser justas, pero en otras puede no serlo. Es importante saber cuándo la empresa puede comprar acciones ya qué precio. Si el valor de las existencias, por ejemplo, se ha triplicado desde que lo compró, la recompra de la empresa a su precio original o al valor de mercado puede ser una gran diferencia. En qué circunstancias el valor al que la empresa recompra cambio de acciones que a menudo gira en torno a un término en una carta de empleo llamada causa y cómo se define, Torres dice. El empleado debe tener mucho cuidado con esa definición porque tiene ramificaciones significativas. 3. Piense en impuestos Si usted está recibiendo acciones, que usted posee de inmediato, o opciones de acciones, que le dan la opción de comprar acciones más tarde, afectará a sus impuestos vienen el período de presentación. En ciertas situaciones, como si usted está entrando en una empresa temprano que tiene una valoración baja, podría tener sentido financiero tener acciones restringidas en lugar de opciones. Entonces usted paga el impuesto sobre la renta de las acciones, mientras que su valor es bajo y los impuestos sobre las ganancias de capital cuando se venden más tarde. Si la empresa falla antes de vender la acción, no ha perdido una tonelada de dinero en impuestos. En otra situación, como si usted está pagando altos impuestos por una subvención de acciones que no pueden ser totalmente reconocidos por el momento de salir de la empresa, las opciones sobre acciones podrían tener más sentido. Torres dice que hay consecuencias fiscales variables para las acciones restringidas y las opciones sobre acciones. Sin embargo, el objetivo de ambas es diferir el hecho imponible para el empleado, pero lo que es más preferible depende de la etapa de la empresa, su valoración, el tamaño de la donación de acciones y la anticipación de la adquisición o el tiempo de todo. No hay un solo tamaño para todos, y usted realmente necesita consultar con un abogado de impuestos. 4. Algunas palabras de asesoramiento Hablamos con capitalistas de riesgo, fundadores de la fundación y un abogado sobre la equidad de los empleados. Estas son algunas de sus sugerencias para la negociación. Creo que estaban en un ambiente de contratación competitivo ahora en el área de la Bahía y en Nueva York, también, dice Fort. Si usted es talentoso y si puede traer mucho a la mesa, entonces usted está en una buena posición para negociar. Creo que desde la perspectiva de los empleados, usted necesita ser realista sobre dónde está la compañía en la etapa, dice Jay Levy. Principal en Zelkova Ventures. Una compañía que es financiada por un VC de última etapa en X millones y tiene ingresos que se establecen es menos de un arranque que una puesta en marcha que está aumentando los 500.000 en capital inicial. Para entrar en una empresa totalmente financiada y esperar dos puntos, no es realista. Cuando se emite el patrimonio de los empleados, esté preparado para la dilución. No es una mala cosa. Es una parte normal del ejercicio de creación de valor que un arranque es. Pero usted necesita entenderlo y sentirse cómodo con él, escribe Fred Wilson en una entrada de blog que acertadamente explica qué esperar. La ventaja más grande para un inicio fuera de la cultura es la oportunidad de un día de pago masivo si su empresa se ejecuta maravillosamente (con la ayuda de los empleados), dice el fundador de Aviary y CEO Avi Muchnick. Un empleado que no está interesado o no entiende que al revés no va a estar motivado de la misma manera que alguien más. Social Media Job Listings Cada semana ponemos una lista de los medios sociales y oportunidades de trabajo en la web. Mientras publicamos una amplia gama de listados de trabajo, hemos seleccionado algunas de las mejores oportunidades de trabajo de medios sociales de las últimas dos semanas para empezar. Si está en la envidiable posición de negociar su compensación por un nuevo trabajo, podría encontrarse pesando dos tipos de salario: el salario (incluyendo cualquier bonificación) y las opciones de compra de acciones . Es una forma fenomenal de alinear los incentivos de hacer crecer el negocio a largo plazo con los incentivos del empleado, dice Atish Davda, CEO de EquityZen. Un mercado para los inversores que buscan comprar acciones de los empleados de inicio. Están diciendo: Ayúdame a hacer este pastel tan grande como sea posible, y para motivarte a hacer eso, voy a darte un pedazo del pastel. Opciones de compra de acciones, simplemente, son las opciones para comprar acciones de la empresa en una fecha posterior utilizando un precio acordado. Si decide comprar o ejercitar sus opciones, puede pagar menos que el precio de mercado a las acciones propias de una empresa en crecimiento. Si la empresa hace bien, puede ser capaz de vender sus acciones con una ganancia. Si la compañía no hace bien, sus opciones pueden no valer mucho, o nada en absoluto. Por lo tanto, cuando se trata de negociar su paquete de compensación, debe apuntar a más opciones o más dinero en efectivo La respuesta, como Con la mayoría de las preguntas financieras, es: Depende. Depende de dónde se encuentre en la vida, dice Davda. Si usted tiene un cónyuge y un perro y dos hijos, tal vez es una apuesta más segura para pedir un mayor sueldo. Si eres joven y no tienes muchas obligaciones, y realmente estás entusiasmado con el potencial de esta empresa, puede ser que valga la pena pedir un mayor número de opciones. Si se le ofrecen opciones de una empresa establecida que ha estado alrededor durante un tiempo, y la acción se negocia públicamente, y usted sabe su valor y el período de carencia, dependiendo de su posición, que podría ser un escenario donde dice que voy a tomar un La posibilidad de obtener menos salario y más opciones, y podría haber más beneficios en el futuro, dice Herb White, fundador y presidente de Life Certain Wealth Strategies en Colorado. A diferencia de su cheque de pago o bono (esperemos), no está garantizado si youll alguna vez ver una inyección de dinero en efectivo de sus opciones, y si lo hace, no puede estar seguro de cuándo o cuánto. Por lo tanto, la aceptación de opciones es un riesgo: Si bien pueden ser tremendamente lucrativo, también podría terminar teniendo un valor insignificante. Las empresas de inicio históricamente han sido más generosas en ofrecer opciones, dice White. Theyre que intenta conservar su efectivo para crecer la compañía. Desde el punto de vista de los empleados, depende de su creencia en que la empresa sea exitosa. Muchas personas que comenzaron con empresas como Microsoft en el principio se convirtió en muy ricos, pero para cada empresa que es muy exitoso como eso, theres probablemente 10 que arent. Esa es una pregunta individual - podría ser más de un tomador de riesgo que la siguiente persona. Podría sacrificar el sueldo ahora por las opciones porque creo que la empresa tiene un gran futuro. Adam Nash, CEO de la plataforma de inversión en línea Wealthfront. Señala que - aunque hay muchas razones muy reales que podría necesitar el dinero en efectivo - si no está interesado en la equidad, es posible que desee repensar unirse a la empresa. La mayoría de las startups de hiper-crecimiento tienen un sesgo a las personas que prefieren más equidad, explica. Cuando dices que quieres eso, implícitamente lo que estás diciendo es que crees que la compañía será realmente valiosa. Usted daría el dinero hoy para una parte del éxito de los companys mañana. La verdad es que si usted no cree en la empresa, usted tiene que preguntar por qué se unen en primer lugar, dado que hay tantas otras empresas para trabajar. Nash a menudo recomienda que una persona que esté considerando tomar las opciones primero entienda sus necesidades de efectivo y sea sincera sobre ellas. Cuando se obtienen las opciones de acciones, theyre realmente no va a ser material a menos que la empresa hace muy bien, advierte. Cuando se toma el capital en una empresa privada, eso no es parte de su presupuesto. Usted no puede pagar sus préstamos estudiantiles con él. Es mejor pensar que si funciona, podría valer tanto, pero no contar con ese dinero día a día. En cualquier caso, dice Davda, es importante antes de aceptar una oferta, y cada año o dos años, preguntarse: Qué es importante para mí este año, o dentro de dos años? Es la estabilidad en efectivo? Gran pago en los próximos cinco, seis o siete años Tiene una pregunta de finanzas personales que le gustaría ver respondió en Business Insider Email yourmoneyatbusinessinsiderdotcom. VEA TAMBIÉN: Heres lo que significa ser ofrecido opciones de acciones por su empleadorNegociar y estructurar su compensación de acciones (Conozca los documentos clave): Parte 2 Sinopsis: La evaluación de equity comp en una start-up requiere un análisis cuidadoso de los derechos ya negociados por los inversores anteriores . Sin una comprensión completa de esos derechos, un acuerdo que se ve muy bien hoy en día podría llegar a ser mucho menos de lo que se ve en el futuro. Este artículo de Alisa Baker también aparece en el sitio web de MyStockOptions. Muchos ejecutivos están desagradablemente sorprendidos al descubrir que existe una brecha entre lo que esperan del paquete de compensación de equidad que negociaron al momento de la contratación y lo que finalmente reciben, ya sea en la terminación o en una transacción corporativa (por ejemplo, una fusión). Con mayor frecuencia, los problemas surgen porque los documentos y las reglas que afectan la compensación de equidad son tan complejos. La parte 1 de esta serie examinó la manera en que las disposiciones contradictorias o incoherentes entre diferentes documentos pueden interactuar entre sí para producir resultados desafortunados. En la Parte 2 se consideran los documentos y reglas existentes que los ejecutivos no fundadores deben tener en cuenta al negociar la compensación por equidad durante las etapas tempranas del desarrollo y crecimiento de la empresa. Para los fines de este artículo, se refiere a los ejecutivos no fundadores simplemente como 8220 ejecutivos. El contexto de la empresa privada Las acciones de una compañía privada son, por regla general, ilíquidas (es decir, no pueden ser transferidas libremente a un tercero). Por supuesto, cualquier compañía que comience su vida corporativa concediendo acciones a los empleados (incluyendo los empleados-fundadores) espera que su acción llegue a ser líquida 8212 y así digno del dinero real a los empleados 8212 en un cierto punto en el futuro. En muchos casos, nunca se producirá liquidez. Sin embargo, cuando ocurre liquidez, la mayoría de las veces resulta de una transacción corporativa de MampA (por ejemplo, venta o fusión) o una oferta pública inicial. El comodín incluso en el arranque más exitoso es el momento: cuánto tiempo se tarda en llegar hasta allí (si, de hecho, la empresa llega) Como la empresa avanza a través de su fase de puesta en marcha en la madurez, Significa algo diferente de lo que lo hizo en las primeras etapas. En cada punto del ciclo de vida corporativo, los nuevos documentos de patrimonio reflejarán las preocupaciones especiales planteadas por esa etapa. Estos documentos pueden ser acumulativos o pueden sustituirse entre sí en todo o en parte. Pueden incluir disposiciones que se apliquen a todos los accionistas por igual, o pueden proporcionar derechos especiales o limitaciones a una clase de accionistas, o incluso sólo a ciertos accionistas individuales. Un ejecutivo de negociación para la compensación de equidad en cualquier momento del ciclo de vida debe estar seguro de entender cómo cada uno de los documentos pendientes de interactuar entre sí, así como la forma en que tales documentos interactuarán con su propio paquete. Inicialmente, los derechos de la equidad serán gobernados por una combinación de documentos de la carta corporativa y de acuerdos fundadores individuales. En esta etapa más temprana, los documentos se redactan con el propósito de proteger a los fundadores iniciales unos de otros o de depredadores externos (por ejemplo, inversores o compradores subsiguientes no relacionados), por ejemplo, asegurando que la propiedad corporativa permanece en manos de los propietarios de los trabajadores. Los fundadores se preocuparán por el control corporativo, los derechos de voto y las cuestiones operacionales. Estas preocupaciones pueden ser incorporadas en sus acuerdos de propiedad de acciones. EJEMPLO: Usted está negociando para entrar como CEO de Fast Track Co. seis meses después de que los fundadores organizaran la compañía. Su primer trabajo será cerrar la ronda inicial de inversión (8220Series A8221) (que es probable que provenga de inversionistas no institucionales 8220) 8221). Los dos fundadores siguen siendo propietarios de 100 de las acciones ordinarias en circulación de la empresa (que compraron directamente en la transacción de capitalización inicial), sujeto a un plan de opciones de empleados para el cual han autorizado una asignación de 15. Sin embargo, todos esperan vender 25 de la empresa en la serie A ronda. Los fundadores le han ofrecido 10 participaciones (preinversión) en forma de opciones sobre acciones, que se emitirán fuera del plan de opciones de acciones, pero utilizando los mismos formularios (y el calendario de consolidación) que los autorizados bajo el plan. Qué hacer Un ejecutivo que se une a una empresa durante esta fase de preinversión necesita revisar cuidadosamente con el abogado cualquier documento que pudiera tener el efecto de limitar sus derechos de obtener todos los beneficios de un paquete de compensación de equidad negociada. La primera etapa todavía brinda oportunidades para proteger esos beneficios, pero sólo si el ejecutivo tiene una visión general de cómo los intereses de la gente de todo el mundo jugarán con el tiempo. En esta etapa, el ejecutivo debe intentar ponerse en una posición que sea equivalente (o al menos similar) a los fundadores: es decir, una posición que establezca una fuerte posición de negociación con respecto a los cambios que inevitablemente será demandado por el futuro Inversionistas. Además de los acuerdos básicos de fletamento y los planes de patrimonio (que incluyen los artículos / certificado de constitución, los estatutos sociales y los planes de acciones de los empleados), las empresas en etapa inicial suelen celebrar uno o más de los siguientes acuerdos con fundadores y empleados iniciales : 1. Acuerdos de compraventa de accionistas. Las compañías cercanas a menudo comienzan con un acuerdo 8220buy-sell8221 entre la compañía y sus empleados fundadores-accionistas. Las provisiones típicas relacionadas con acciones en una compraventa pueden incluir: Un derecho en los accionistas restantes para comprar a cualquier accionista que deja empleo con la compañía a un precio de fórmula (a menudo con una nota) Un derecho de primera rechazo en los restantes accionistas para Comprar a cualquier accionista que desee transferir acciones a un tercero, también a un precio de fórmula (a menudo con una nota) Un requisito en los accionistas restantes para comprar la herencia de un accionista fallecido Financiar la compra) Un derecho a participar en futuras financiaciones y / o un derecho a mantener un cierto porcentaje de nivel de propiedad en el caso de futuras financiaciones (por ejemplo, mediante donaciones de capital adicionales) 2. Fundadores8217 acuerdos de compra de acciones. Los acuerdos de compra de acciones de Founders8217 pueden ser adicionales o en lugar de un acuerdo de compra-venta de accionistas. Este acuerdo incluirá: Disposiciones sobre la adquisición (incluyendo, en algunos casos, aceleración en el cambio de control o terminación) Restricciones a la transferencia, incluyendo los derechos de preferencia en la empresa. 3. Otros acuerdos fundadores. Los acuerdos de empleo o de cambio de control de los fundadores también pueden establecer derechos especiales con respecto al patrimonio: aceleración, preferencias de liquidación (es decir, una preferencia por encima de las acciones ordinarias pero por debajo de las acciones preferentes) No fundador). En una empresa de capital cerrado, incluso los no fundadores pueden tener restricciones sobre su patrimonio que son similares a los que se encuentran en un acuerdo de accionistas. Por ejemplo, algunas empresas en fase inicial someten todas las acciones restringidas compradas por los empleados a recompra de derechos de rescisión (a valor justo de mercado), incluso cuando dichas acciones estén totalmente cubiertas. Una vez que los inversores externos entran en escena, entran en juego una nueva serie de documentos 8212 y acuerdos 8212. Ya se trate de inversionistas inversionistas o inversionistas ángel, buscarán proteger su inversión con una variedad de derechos relacionados con la equidad similares a (pero mejores que) los tipos de derechos incluidos en los acuerdos con los fundadores. Es probable que estos derechos de los inversionistas 8217 incluyan: Preferencias de liquidación (incluidas las preferencias de alto múltiple). Este valioso derecho da a los accionistas preferentes la posibilidad de recuperar su inversión original (y en la mayoría de los casos, una prima sobre esa inversión) de cualquier producto recibido en un evento de liquidación. Solamente después de que la preferencia de la liquidación sea satisfecha los accionistas comunes compartirán en el producto restante (si cualquiera), y ese pote será compartido frecuentemente sobre una base proporcional con los accionistas preferidos también (un 8220 doblaje doble 8221). Si la preferencia de liquidación es lo suficientemente alta, incluso los ejecutivos que poseen un porcentaje significativo de la común puede terminar con muy poco de los ingresos de una venta. Protección antidilución. Generalmente se expresa como una fórmula compleja, este derecho opera automáticamente para permitir que los accionistas preferidos mantengan su porcentaje original del capital de la compañía cuando ciertos tipos de acciones nuevas se emiten a inversionistas posteriores. Esto significa que incluso cuando los accionistas comunes están diluidos (por ejemplo, como resultado de la incorporación de nuevos inversionistas o la adición de acciones adicionales a la plantilla de empleados), los accionistas preferentes no lo son y, por lo tanto, Los accionistas comunes8217 porcentaje de propiedad se reduce. Derechos de participación (y derechos de mantener) en todas las ofertas futuras. Esta es una forma no automática de antidilución, que otorga a los inversores el derecho de elegir participar en cualquier oferta futura (según los términos de la oferta) hasta el grado de su porcentaje de propiedad. Derechos de registro. Esto se refiere a una combinación de derechos que dan a los accionistas preferidos la capacidad como grupo de obligar a la compañía a registrar acciones para la reventa bajo ciertas circunstancias (por ejemplo, oferta pública inicial u oferta secundaria después de la salida a bolsa), así como 8220piggy-back8221 a otros Registros que no necesariamente hubieran incluido de otra manera a tales accionistas preferidos. Derechos de denegación y derechos de coparticipación sobre las ventas de acciones preferidas y fundadoras. Estos dos derechos se aplican cuando un inversor o fundador trata de vender sus acciones a un tercero. Los inversores restantes tienen la opción de comprar la acción del vendedor (el derecho de preferencia), o de vender una cierta cantidad de sus propias acciones al tercero en lugar del vendedor original (el derecho de co-venta). La co-venta funciona de esta manera: asuma que un fundador tiene un comprador por 10.000 acciones. Él debe obtener la aprobación de la junta para la venta y dar aviso a los inversores de acciones preferidas, que poseen 25 de la empresa. Los inversores ejercen sus derechos de co-venta. El fundador sólo podrá vender al comprador 7500 acciones, los 2500 restantes serán vendidos al comprador por los accionistas preferidos. Los derechos están generalmente contenidos en varios documentos, incluyendo los Artículos revisados ​​de la Compañía (o Certificado) de Incorporación, Acuerdo de Compraventa de Acciones Preferidas, Acuerdo de Co-venta y / o Acuerdo de Derechos de Inversores8217. Los fundadores pueden, o no, ser partes de algunos o todos estos acuerdos. EJEMPLO: Usted está negociando para entrar como CEO de Fast Track Co. inmediatamente después de su segunda ronda de financiación (la ronda A fue una ronda de Ángeles, la ronda B fue capital de riesgo). La Junta ha acordado proporcionarle una combinación de opciones y bonos de acciones para acciones ordinarias que resulten en una participación de 5 (totalmente diluida). Los dos fundadores, que ahora son dueños de 15 de la compañía, han sido dejados de lado en funciones de asesoría, y sus acuerdos de accionistas originales han sido enmendados y, en gran parte, reemplazados. Los inversionistas tienen un paquete de acciones preferentes integral (incluyendo todos los derechos establecidos anteriormente), y los fundadores son signatarios de los Acuerdos de Derechos de Co-venta e Inversores 8217. Además, los fundadores negociaron sus propias mini-versiones de protecciones anti-dilución y preferencias de liquidación como parte de la financiación de la Serie B. Qué hacer Usted y su abogado deben solicitar copias de los documentos existentes, revisarlos y tratar de asegurarse de que su acuerdo incorpora (al menos) el mismo tipo de disposiciones de protección que las incluidas en los acuerdos de los fundadores. Si la empresa se rehúsa, tendrá que considerar alternativas. Por ejemplo, dependiendo de su poder de negociación, puede negociar opciones de recarga y / o bonos en efectivo que entran en juego en el momento de un evento de dilución. En este contexto, las opciones de recarga 8212 que le dan opciones adicionales (al precio entonces actual) cada vez que su porcentaje de propiedad cae por debajo de cierto nivel 8212 puede actuar como una forma de protección antidilución (similar a un derecho a mantener, como se describe anteriormente ). Sin alguna forma de protección, su 822058221 será ilusoria. Por otra parte, si todas las preferencias existentes de la liquidación y de la antidilución entran en juego, su parte superior en un acontecimiento futuro de la liquidación puede ser muy limitado de hecho. Lo que todo significa para su compensación de capital Como una empresa privada crece y asume la inversión, su capitalización y la estructura de capital cambiará. Este es un hecho de la vida (corporativa). Las provisiones de capital, tales como las descritas anteriormente, tienen la intención de proteger a los accionistas anticipados (y preferidos), y por lo tanto tienen el efecto de limitar 8212 o incluso eliminar 8212 gran parte del capital para los accionistas posteriores. Como se explicó anteriormente, las disposiciones antidilución, los derechos de mantener, las preferencias de liquidación del fundador y otros derechos especiales limitan el monto del pastel que se deja dividir entre los accionistas de los empleados en un evento de liquidación (es decir, fusión, venta o liquidación). En otros casos, las disposiciones son autolimitadas. El requisito de que un ejecutivo venda las acciones adquiridas por valor justo de mercado al momento de la terminación no es más que un derecho de apreciación de acciones (y evita que el ejecutivo mantenga las acciones adquiridas que pueden llegar a ser más valiosas en una fecha futura). Cualquier ejecutivo que negocie una participación en una empresa privada debe hacerse la siguiente pregunta: Cuáles son los derechos (y cuáles)? Hay muchos ejecutivos sofisticados que piensan que revisar la tabla de capitalización corporativa 8212, que muestra los diversos valores Acciones, acciones preferentes, warrants) en circulación, los porcentajes de propiedad de los accionistas, y el monto (y el tipo) de inversión en la compañía hasta la fecha 8212 les diría lo que necesitaban saber. Pero la tabla de límite es sólo una instantánea de la estructura existente. Como hemos visto en este artículo, documentos corporativos y acuerdos de equidad nos muestran una imagen mucho más detallada (y complicada). El objetivo de los ejecutivos inteligentes es ver esa gran imagen y visualizar lo que podría suceder en el futuro 8212 antes de que él o ella acuerde un paquete de compensación de equidad. De lo contrario, el acuerdo que se ve muy bien hoy podría llegar a ser mucho menos de lo que se ve en el futuro. Este artículo fue publicado por primera vez por el sitio web MyStockOptions (mystockoptions) como parte 2 de una serie de tres partes. 2007 Alisa J. Baker, todos los derechos reservados.